流动性重回宽松短期内仍有隐忧

流动性重回宽松短期内仍有隐忧

冰火两重天。与节前高企的资金价格相反，春节1过，各期限资金价格全线跳水，至昨日，已接近1月20日上缴存准金前的水平，全部资金面呈逐步宽松之势。但在业内人士看来，在银行超储率低位徘徊及2月大盘转债或将发行等因素干白癜风缘由扰之下，资金价格回落或仅是昙花一现。　资金价格降至上缴“存准金”前水平　昨日，银行间回购市场上资金价格继续逐步回落，主要品种价格已与1月20日上缴存款准备金前水平不相上下。昨日，隔夜回购利率与前日变动不大，收于2.31附近。而7天品种由于逆回购到期因素的消去，昨日下行了8个基点。除3月回购利率上行2个基点外，其余各品种资金价格则继续下跌。　央行儿童白癜风的缘由今年首次加息后，标杆品种7天回购利率在2月9日一度猛蹿4.14，随后便逐步回落。昨日的7天回购利率已回落至2.65，与节前最高8.62的利率水平相差597个基点，短短7个交易日，降幅近七成。　节后公然市场到期资金量巨大成为资金面暂时舒缓的因素之一。据统计，3月份公然市场单月到期量高达6870亿，为全年最高。南京银行金融市场部有关人士表示，月份到期量突破1万亿、目前公然市场还没有恢复大规模回笼，和2月信贷增速或回落下落了法定存款准备金率继续上调的压力，这些令资金面得到阶段性的减缓。　大行超储率创新低　与此同时，在经历了数次流动性的冲击以后，今年1月，回购利率中枢水平逐步上升情况继续延续。根据央行最新公布的2011年1月金融统计数据报告，今年1月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.70，比上月高0.78个百分点；而质押式回购月加权平均利率为4.29，比上月高1.17个百分点。　“加息推高了银行资金本钱和同业资金本钱，回购利率难以回到前期十分宽松时的水平。”国内1商业银行债券分析师表示。面对去年12月和今年1月的存准金率上调，资金面已变得愈发脆弱。虽然春节后，流通中的现金会陆续回流至银行，但业内人士对资金价格继续回落其实不乐观。　而已降至历史低位的银行超储率和2月大盘转债的发行，则是干扰资金面的主要因素。中金公司指出，目前大行的超储率已创下历史新低，未来伴随着流动性要求的提高，银行对超储资金会有一个“再库存”的进程，融出资金的意愿则会减弱。从短时间来看，2月大盘转债的发行，也将对回购利率的回落造成干扰。第一创业指出，截至2010年末，中资大型银行的超储率已降至0.90的历史低水平，这意味着，往年能够融出资金的大型银行融出资金的能力有所着落。